2018上市建筑企業(yè)重大并購事件盤點(diǎn)、

建筑業(yè)如今逐漸從完全競爭的狀態(tài)中脫離，逐步走向壟斷競爭，并購重組依然是現(xiàn)階段橫向擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、縱向聯(lián)系上下游企業(yè)、多向發(fā)展多元化業(yè)務(wù)比較便捷的一種方式。本文針對國內(nèi)上市的建筑企業(yè)并購事件進(jìn)行盤點(diǎn)，看看2018年哪些公司進(jìn)行了怎樣的聯(lián)姻。

  海外事件

  神州長城收購UPL老撾

  2018建筑企業(yè)海外并購勢頭降低，2018年度的海外并購事件僅一件，是神州長城并購UPL老撾有限責(zé)任公司30%的股權(quán)。UPL老撾有限責(zé)任公司成立于2010年9月10日，主要經(jīng)營范圍是東坡禧經(jīng)濟(jì)特區(qū)（免稅產(chǎn)業(yè)園）開發(fā)。

  2018 年2月12日，神州長城股份有限公司與UPL老撾有限責(zé)任公司和UPL (MALAYSIA) SDN. BHD.就公司收購UPL老撾30%的股權(quán)簽訂了《老撾萬象東坡禧經(jīng)濟(jì)特區(qū)項(xiàng)目股權(quán)合作協(xié)議》，該部分股權(quán)的轉(zhuǎn)讓對價為0.3億美元（0.1億美元現(xiàn)金及0.2億美元施工墊資）。

  根據(jù)簽署的合作協(xié)議，神州長城股份有限公司將出資3000萬美元收購（其中2000萬美元以施工墊資方式）UPL老撾公司30%股權(quán)，為了全面負(fù)責(zé)老撾萬象東坡禧經(jīng)濟(jì)特區(qū)設(shè)計規(guī)劃、工程施工、開發(fā)運(yùn)營等工作。東坡禧經(jīng)濟(jì)特區(qū)位于老撾萬象市湄公河河畔，是唯一處于首都萬象商業(yè)核心地段的經(jīng)濟(jì)特區(qū)。東坡禧經(jīng)濟(jì)特區(qū)總占地面積53.9萬平方米，規(guī)劃總建造面積為99.23萬平方米，擁有90年商業(yè)土地使用權(quán)，總投資將達(dá)14億美元。

  國內(nèi)事件

  1、交易對價116.5億：中鐵收購二、三、五、八局—賬面價值最大

  2018年上市建筑企業(yè)并購事件標(biāo)的公司賬面最高的是中國中鐵的并購事件。中國中鐵擬分別向中國國新、中國長城、中國東方、結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、穗達(dá)投資、中銀資產(chǎn)、中國信達(dá)、工銀投資和交銀投資發(fā)行股份購買上述9名交易對方合計持有的二局工程25.32%的股權(quán)、中鐵三局29.38%的股權(quán)、中鐵五局26.98%的股權(quán)、中鐵八局23.81%的股權(quán)。本次交易完成后，標(biāo)的公司將成為中國中鐵的全資子公司。

  中國中鐵本次的收購行為是重大資產(chǎn)重組的一步，主要模式是“實(shí)施市場化債轉(zhuǎn)股”。具體方式為：引入機(jī)構(gòu)投資者，以“現(xiàn)金增資償還債務(wù)”和“收購債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)”方式，對公司旗下的工程局增資。簡單說來，就是中鐵旗下這四家工程局負(fù)債規(guī)模較大，資產(chǎn)負(fù)債率較高，中國中鐵向原持股方發(fā)行股票，達(dá)到向四家工程局注資的目的。

  2、交易對價76.5億：東方新星收購江蘇奧賽康藥業(yè)—估值與賬面價值相差最大

  2018年十億級標(biāo)的的并購事件中，以東方新星并購江蘇奧賽康藥業(yè)股份有限公司100%股權(quán)事件中對標(biāo)的的估值和賬面價值相差最大。江蘇奧賽康藥業(yè)股份有限公司100%股權(quán)的賬面價值為15億元，估值卻高達(dá)76.5億元人民幣。如此之高的價值差異，顯而易見這次并購的主角并不是我們的東方新星，而是奧賽康藥業(yè)，這也是它最后一次向上市發(fā)起沖擊所做的借殼計劃。

  對于本次并購，東方新星表示是在公司未來發(fā)展前景不明朗時所做的轉(zhuǎn)型嘗試。對于這次建筑企業(yè)與制藥企業(yè)的聯(lián)姻，未來是否能“過上童話般幸福的生活”，筆者仍然保持疑問。不過相信時間會給予我們答案。

  3、交易對價23億：城地股份收購香江科技—3倍溢價

  通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購買沙正勇、謝曉東等持有的標(biāo)的公司 100%股份，預(yù)估價值為23億元，其中股份對價為 19億元，現(xiàn)金對價為4億元，收購?fù)瓿珊髮⒈Ａ粝憬萍嫉莫?dú)立運(yùn)營管理權(quán)。對于本次并購，業(yè)內(nèi)并不看好。首先是標(biāo)的公司，雖然并購前歷年的營業(yè)毛利率較高，但是資產(chǎn)負(fù)債率要高于同行業(yè)其他企業(yè)，行業(yè)利潤持續(xù)下滑的時候，香江科技實(shí)現(xiàn)了盈利增長。這是并購溢價的來源，也是公眾對本次并購事件產(chǎn)生懷疑的源頭。

  城地股份的主營業(yè)務(wù)為樁基、基坑圍護(hù)等基礎(chǔ)工程服務(wù)，而香江科技主要提供通訊系統(tǒng)整體解決方案。主要為機(jī)房提供相關(guān)的IDC服務(wù)，如高低壓配電柜、智能數(shù)據(jù)母線、UPS電源輸入輸出柜等。本次并購既是溢價并購，也是跨行業(yè)并購。

  4、交易對價20億：云南旅游收購文旅科技—國企混改產(chǎn)物

  2018年7月，云南旅游向華僑城集團(tuán)及李堅、文紅光、賈寶羅三名自然人股東以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)的方式購買所持文旅科技100%股權(quán)。2017年4月，華僑城集團(tuán)曾從云南省國資委手中收購云南旅游，并對云南旅游構(gòu)成控制。2018年7月，云南旅游從華僑城手中收購其子公司文旅科技，因而此項(xiàng)交易為關(guān)聯(lián)交易，業(yè)內(nèi)人士此次并購交易國企混改過程中的借殼上市。央企改革實(shí)現(xiàn)資本自由，最直接的途徑就是上市，然而通過IPO實(shí)現(xiàn)上市，過程繁雜、手續(xù)煩多、結(jié)果不可控，因此借殼成為央企混改實(shí)現(xiàn)上市的直接手段。

  5、交易對價18億：中礦資源收購東鵬新材—6倍溢價

  中礦資源擬向?qū)O梅春、鐘海華等10名股東發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其合計持有的東鵬新材100%的股權(quán)，合計支付對價為18億元，東鵬新材是國內(nèi)鋰離子電解質(zhì)六氟磷酸鋰關(guān)鍵原料氟化鋰的主要供應(yīng)商以及國內(nèi)最大的銫鹽、銣鹽生產(chǎn)商和供應(yīng)商。本次交易完成后，東鵬新材將成為上市公司的全資子公司，上市公司將進(jìn)入化學(xué)原料和化學(xué)制品制造領(lǐng)域。公司得以依托資本市場，在資金、人才、管理、營銷等方面支持東鵬新材的發(fā)展，整合各類資源，進(jìn)一步提高其業(yè)務(wù)能力和商業(yè)運(yùn)營能力，擴(kuò)大其生產(chǎn)銷售規(guī)模。通過布局產(chǎn)業(yè)鏈上下游，實(shí)現(xiàn)地質(zhì)勘探、礦權(quán)投資與作為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的中下游新能源、新材料行業(yè)的共同發(fā)展。

  中礦資源之所以有意進(jìn)軍鋰原料生產(chǎn)領(lǐng)域，除了上下游整合，提高協(xié)同效應(yīng)外，與新能源汽車產(chǎn)銷兩旺的大背景不無關(guān)系。公告稱，在國家政策的鼓勵下，我國新能源汽車行業(yè)獲得了快速的發(fā)展機(jī)遇，與之相關(guān)的動力鋰電池和鋰電池設(shè)備廠商也獲得了快速成長的機(jī)會。

  6、交易對價10億：沃施股份收購中海沃邦—3倍溢價

  沃施股份采用發(fā)行股份與支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買中海沃邦37.17%的股權(quán)，進(jìn)而控制中海沃邦50.50%的股權(quán)。沃施股份官網(wǎng)顯示，公司是目前國內(nèi)最大的園藝用品、園林工具、園林機(jī)械、園藝生產(chǎn)和零售公司之一，擁有近30年的園藝行業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)。目前公司已取得149項(xiàng)國家專利，是上海市認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)。沃施股份還榮獲“上海著名商標(biāo)”、“上海名牌”、“上海市名牌產(chǎn)品”等稱號，而中海沃邦主要從事天然氣的勘探、開采、生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)。雖然沃施股份稱本次并購?fù)瓿珊笃髽I(yè)將形成新的業(yè)務(wù)格局，然而從上數(shù)獎項(xiàng)也可以看出，沃施股份在園林行業(yè)的專業(yè)性極強(qiáng)，想要通過并購進(jìn)入全新的領(lǐng)域，可能并不是一件容易的事。

  7、交易對價8億：京藍(lán)科技收購中科鼎實(shí)—7倍溢價

  上市公司擬通過發(fā)行股份的方式購買殷曉東等37名中科鼎實(shí)自然人股東合計持有的中科鼎實(shí)56.7152%股權(quán)，交易作價為9億元,加上之前購買的21%的股權(quán)，本次交易成功后，中科鼎實(shí)將成為京藍(lán)科技的控股子公司。中科鼎實(shí)成立于2002年1月25日，主營為環(huán)境修復(fù)工程服務(wù)，包括污染土壤修復(fù)、地下水修復(fù)、固體廢物環(huán)境污染治理等業(yè)務(wù)，具備環(huán)保工程專業(yè)承包二級資質(zhì)、地基基礎(chǔ)工程專業(yè)承包一級資質(zhì)、市政公用工程施工總承包三級資質(zhì)、工程設(shè)計環(huán)境工程專項(xiàng)（污染修復(fù)工程）乙級資質(zhì)等相關(guān)經(jīng)營資質(zhì)及高新技術(shù)企業(yè)證書，收購之后，上市公司將具備“水土共治”一站式環(huán)境修復(fù)解決方案能力。本次并購的高溢價來自于標(biāo)的公司的良好資產(chǎn)和經(jīng)營能力，雖然并購的后續(xù)結(jié)果沒有顯現(xiàn)，但是有一定的理由相信本次并購是以此有組織有計劃的聯(lián)合而非資本游戲。

  8、宏交易對價2.4億：潤建設(shè)收購信通達(dá)智能科技—業(yè)務(wù)延伸型并購

  宏潤建設(shè)以自有資金現(xiàn)金2.4億元收購戚玉峰持有的信通達(dá)智能科技有限公司80%股權(quán)。宏潤建設(shè)成立于1994年，主營市政路橋、軌道交通、地下空間（地下綜合管廊）、房屋建筑、生態(tài)環(huán)保等工程施工，房地產(chǎn)開發(fā)，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資建設(shè)，太陽能產(chǎn)業(yè)，國際教育。信通達(dá)成立于2002年9月5日，主營業(yè)務(wù)為計算機(jī)綜合布線，系統(tǒng)集成；銷售安裝多媒體聯(lián)網(wǎng)防盜報警系統(tǒng)，樓宇對講、閉路監(jiān)控、門禁系統(tǒng)；建筑智能化設(shè)計與施工；消防設(shè)施工程設(shè)計及施工等。宏潤建設(shè)在并購后可進(jìn)入建筑業(yè)細(xì)分領(lǐng)域，提升參與建筑業(yè)信息化、智能化以及機(jī)電、安防等專業(yè)工程項(xiàng)目水平，增強(qiáng)公司業(yè)務(wù)能力，為公司帶來新的增長點(diǎn)和較好的經(jīng)濟(jì)效益。